Fonds

Les marchés Amérique Latine répondent à toutes les exigences nécessaires à la poursuite d’une stratégie de portage sur le crédit. L’activité économique latino-américaine n’a pas été à la hauteur de nos attentes et de celles du marché au T1. La croissance dans les pays latino américains hors Brésil a ralenti plus rapidement que prévu, et les anticipations de...

La politique de QE de la Banque du Japon (BoJ) réduit l’attrait pour les JGB (dette souveraine japonaise). Les investisseurs japonais devraient donc se tourner de plus en plus vers les marchés obligataires souverains émergents, notamment ceux libellés en devise locale, afin d’obtenir des rendements plus élevés et une diversification intéressante. La politique...

Le marché de la dette d’entreprise ‘Investment Grade’ (IG) poursuit  son appréciation du fait d’afflux de liquidités importants en provenance des investisseurs institutionnels. En novembre 2012 et après une performance record sur 12 mois (depuis déc. 2011 : + 12,3% aux Etats-Unis, et +14,54% dans la zone euro), nous recommandions une approche prudente sur les...

Après avoir atteint de nouveaux sommets sur les principaux marchés développés cette année, les investisseurs devraient maintenant envisager une diversification au moins pour protéger une partie de la performance engrangée. Dans ce contexte nous attirons l’attention sur le marché de crédit australien.Il est toujours pertinent de cristalliser une partie de la...

Les marchés commencent à s’interroger sur le calendrier de la réduction de la politique de « Quantitative Easing » aux Etats-Unis. Parallèlement, les banques mènent des programmes de réduction de leurs bilans et externalisent des dettes bancaires. Nous pensons que le moment est venu pour les investisseurs de regarder cette classe d’actif de plus près. Il faut...

Les valeurs de croissance défensives continuent à bien performer en dépit de valorisations désormais tendues. Alors que nous sommes tentés de remplacer dans les portefeuilles les valeurs issues des secteurs de croissance défensifs chers par celles des secteurs cycliques bon marché, les investisseurs sont encore prêts à payer une prime pour une croissance...

L’exemple de l’essor des marchés émergents préfigure favorablement l’évolution probable des marchés frontières où l’Afrique occupe une place importante. Ces marchés offrent une diversification intéressante en raison de leur faible corrélation avec les autres marchés obligataires. Alors que l’économie mondiale réaccélère, que le risque systémique est en baisse...

L’Amérique Latine offre d’intéressantes opportunités d’investissement en 2013. L’Amérique Latine devrait connaître en 2013 une nouvelle année de croissance régulière, quoique plus forte, avec une pression inflationniste limitée. La reprise de la croissance mondiale et une amélioration de l’environnement en termes de risques figurent parmi les facteurs...

2012 a été une année de performance record pour le marché du crédit ‘investment grade’ dans les marchés développés. Selon nous le risque deviendra asymétrique en 2013 dans la mesure où nous approchons d’une limite en termes de compression des rendements. En 2011 sur la même période, les marchés adoptaient une position prudente : alors que tous les analystes...